滬鋅沐浴“減產(chǎn)童話”

據(jù)了解，全球鋅礦分布相對集中，主要分布在澳大利亞、秘魯、墨西哥、中國等國家，美國地質(zhì)勘探局(USGS)公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年全球鋅礦產(chǎn)資源儲量約為2億噸，已連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。按照全球每年1300多萬噸的鋅礦產(chǎn)量，當前鋅礦儲量只夠全球開采15年左右。

“鋅礦供應的偏緊是當前鋅價持續(xù)走強的重要原因。”中投期貨研究員李小薇表示，鋅礦減產(chǎn)一直是近幾年炒作的話題，但由于生產(chǎn)商及冶煉企業(yè)的利潤較高，導致礦山的產(chǎn)量一直沒有實際縮減。

她指出，今年鋅礦緊縮的態(tài)勢才實際落地。上半年，受鋅礦資源枯竭及價格低廉因素的影響，澳大利亞的Cenyury礦、愛爾蘭的Lisheen礦等礦山已被關(guān)停，預計會減少52萬噸的鋅精礦產(chǎn)量。同時，全球最大的鋅礦石生產(chǎn)商嘉能可也將會削減50萬噸的鋅礦產(chǎn)能，約35萬噸的鋅礦產(chǎn)量。此外，國內(nèi)在供給側(cè)改革的大環(huán)境下，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量也相對減少，進口礦價格的高企導致鋅礦進口量減少40%左右，因此，全球鋅礦的供應還是處于持續(xù)下降的狀態(tài)。

華泰期貨研究員紀元菲認為，預期全球鋅礦的供需缺口會一直存在，從全球鋅礦生產(chǎn)商公布的一季報和半年報中可看出，都在按部就班的執(zhí)行折減產(chǎn)計劃，且目前也看不出其有復產(chǎn)計劃。國內(nèi)方面，鋅價上漲刺激部分地區(qū)礦商生產(chǎn)的積極性，但環(huán)保壓力也導致小礦山產(chǎn)量難增，鋅礦供應預期變動不大。

需求穩(wěn)中有升

李小薇表示，目前，鋅現(xiàn)貨貼水期貨每噸70元左右，現(xiàn)貨貼水的快速收窄表明市場供應逐漸緊縮，供應偏緊的預期導致鋅價下行的可能性不大，鋅價底部有支撐。汽車行業(yè)6月份的產(chǎn)量與銷量都是同比增長的，隨著“金九銀十”消費旺季的來臨，鍍鋅板預期會保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢，后市滬鋅期價大幅上漲的可能性較小，但逐步走高的概率極大。

分析人士指出，鋅礦減產(chǎn)導致鋅礦價格上漲，原料的上漲會造成下游冶煉企業(yè)加工利潤被壓縮，不得不通過減產(chǎn)或停產(chǎn)來減少損失，從而給整個市場造成供應緊縮的環(huán)境，鋅價自然節(jié)節(jié)攀升。數(shù)據(jù)顯示，8月17日，滬鋅庫存減少1470噸至124261噸；LME鋅庫存減少275噸至457900噸。

“目前來看，鋅價整體上漲的邏輯還未破壞，后市當鋅礦緊縮傳導至下游冶煉廠時，供給端有望進一步收縮。”紀元菲表示，在需求淡季，LME鋅庫存和滬鋅庫存都在下降，鍍鋅板需求也較好，預計后期消費旺季鋅價仍有上漲動力，滬鋅期價仍然保持偏強走勢。